聂易铭：贸易局势恶劣，黄金价格不涨反跌？

　　在金价走势方面，美元总是扮演着重要角色，但在过去的几个月里，美元的作用尤为明显。此前由经贸问题而引起的担忧导致黄金价格上涨，原因是贸易紧张关系对美国经济产生了不良影响，为了避险，大量投资者涌入黄金市场，而此时，事态愈演愈烈，为何金价不涨反跌？

　　一，美元指数在短期内急速上涨

　　从近期美国公布的经济数据看，美国经济稳健上升，美元指数稳步上行。美元指数和黄金价格息息相关。当美元指数上涨，大量资金涌入美元市场，黄金价格受到打压。4月16日后，美元指数在短期内极速上涨，重回上月高位。

　　二，美联储加息预期强化

　　众所周知，美联储加息将打压黄金价格。虽然中美贸易紧张增加市场不确定性，但目前美国经济仍处于增长阶段。此背景下，美联储继续保持当前加息的步伐可能性很大，可预测2018年至少还有两次加息机会。

　　三，美债收益率上扬

　　美债收益率从低位回升，美国国债收益率显著升高，毫无疑问，这将吸引资本市场对美债的购买。在美元值的情况下，美债收益率的上扬，进一步的打压黄金价格，黄金价格走低也不足为奇。

　　四，机构砸盘拉低金价

　　当然金价能再破新低还是离不开机构砸盘的相助，这是我们无法预料的。金价短时间内受到机构砸盘的影响下加速波动，自1300附近破开下方多个支撑，打开了金价的下行空间，奠定了现今为止金价不断延续弱势结构的格局

　　五，美元较黄金更为保险

　　黄金是以美元计价的，不仅仅是黄金的价格，在ECB明确表示2019年夏天前欧盟都没有加息的基础之后，国际资本只能流向美元和黄金。而美国经济目前保持3到4个百分点的增长，再加上预期将在今年底达到的2.5%的利率水平，美元显然是现阶段最保险的资产。这使得金价在一定程度上丧失了避险属性，从而降低了市场对金价的购买力。

　　总的来说，金价走低，这可能是由于美元走高引发的延迟反应，当然其中也有油价下跌导致的通胀预期不匹配。在爆发全面**战的情况下，我们可以预期，除了避险货币以外，美元走强将成为金价的逆风因素，至少在一定程度上抵消了对避险资产和通胀对冲的需求上升的积极影响。当前金价持续维持弱势结构运行，在操作上聂易铭建议还是以高空为主，保持谨慎的交易态度，以稳健收益为主。

　　投资是金钱的游戏，更是智慧的博弈。机遇和风险如影随形，成败只在一念间。智者，风险也是机遇；愚者，机遇也是风险，选择合适的时机，合理的安排好每一仓，确立自己的思路，只有这样才会让你在市场里更加成熟！

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