黄金股VS实物金：周期波动下谁更抗跌？

        山东黄金与伦敦金价的相关性系数达0.83，但在2025年4月金价回调时，黄金股跌幅超现货2倍。这是因为黄金股受三重因素影响——企业采矿成本（2025年升至1300美元/盎司）、股市系统性风险、环保政策压力。对冲策略：当金价突破3400美元时，卖出黄金股买入PUT期权；跌破3200美元时，增持紫金矿业等低成本矿企。历史数据显示，黄金股在金价上涨后期的超额收益可达40%。