长鑫科技现在上市走到哪一步了？

目前长鑫科技还没正式递交招股书，但上市辅导和股权架构梳理已经基本完成，市场普遍预计2025年到2026年是递表和过会的关键窗口期，科创板是最确定的登陆地点。

1. 长鑫科技的主体运营公司是长鑫存储技术有限公司，控股平台是睿力集成电路有限公司，早在2020年前后就有券商团队进场做上市辅导，安徽省证监局在2021年披露过睿力集成的辅导备案信息，这意味着准备工作不是刚起步而是已经跑了四五年。

2. 上市前的估值在持续走高，2021年那轮融资时市场给睿力集成的估值大概是1000亿人民币上下，到了2023年部分老股转让的价格已经对应1400亿到1600亿的整体估值，这个体量一旦上市会是科创板前几位的半导体巨头。

3. 一直没递材料的原因主要两个，一个是DRAM前期投入太大了折旧摊销压得利润很难看，得等到营收规模和良率上来之后交出至少接近盈亏平衡的报表才有利于定价，另一个是涉及海外技术来源和出口管制合规，监管机构需要把每一层股权结构和知识产权归属都理清楚。

4. 上市地点基本没有悬念就是科创板，因为行业属性和政策导向都高度匹配，而且科创板对未盈利但具备硬科技的企业有一整套成熟的审核框架，华虹半导体和晶合集成等同赛道公司已经走通了这条路。

5. 时间节奏上业内主流判断是2025年申报材料2026年拿到批文，这个节奏跟三期项目投产和先进节点突破的时间点基本吻合，上市融到的钱大概率直接往三期产能爬坡和17纳米及更先进制程研发上灌。