华泰证券国际化布局到底走到了哪一步？

华泰证券的国际化布局在券商里是走得比较早也比较深的一家，CEO周易直接说“国际化发展是一条必由之路”。公司2016年就收购了美国资管平台AssetMark，如今在香港、美国、新加坡、欧洲都有布局，境外业务已经开始真金白银地贡献利润了。

1. 香港市场是国际化的桥头堡，华泰国际各项财务指标稳居香港中资券商第一梯队前列。2025年华泰国际收入剔除AssetMark一次性损益影响后同比增长23.8%，净利润也实现了大幅增长。港股IPO保荐方面，2025年完成22单排名市场第三，2026年一季度完成11单、募资131亿港元、市场份额12%排名第二。

2. 美国市场在稳步推进。2025年上半年美国子公司获得了非美国主权债经纪经销商资格，覆盖欧洲、英国、加拿大、拉美、日本、东南亚国债等市场。公司还在积极推进跨境互动业务，为全球投资者提供一体化服务。

3. 东南亚市场也有突破，2025年上半年新加坡子公司新获得了新加坡交易所主板保荐人资质。2025年7月，新加坡子公司又拿到了印度证券交易委员会颁发的外国投资组合投资者注册证书，正式取得了投资印度资本市场的资格。

4. 国际化业务已经开始贡献实打实的利润了，剔除AssetMark影响后，2025年国际业务收入59亿元，毛利率高达61.9%。这个毛利率水平说明境外业务的盈利能力相当强，不是那种赔本赚吆喝的扩张。2026年公司计划进一步拓展香港、美国、新加坡市场的产品创设能力和做市能力。

5. 研究业务也在同步国际化，2025年上半年海外研究标的覆盖量同比增长125%，海外研报数量同比增长96%。研究是投行和交易业务的前端触角，研报覆盖越广，业务触达的面就越宽。