最近，在世界经济大环境强烈趋势下，人民币的贬值态势越来越强。当美元的霸主地位不动摇，且强势对待其他主要货币是，人民币的贬值之路还要走多久？这似乎是摆在中国央行的一道难题，但央行一直坚挺人民币有中国强大的经济实力所后盾，贬值之路不会越走越远！

首先从经济基本面和国际收支的角度来看，我们也认为人民币汇率没有明显高估。中国的贸易顺差和经常账户顺差仍然可观。它的长期经济和生产率增长远远快于大多数贸易伙伴。其外债有限，外汇储备足以满足外债支付和进口支付的需求。从这个角度来看，即使央行停止干预外汇市场，人民币也不应该大幅贬值。然而，均衡值和汇率模型在解释或预测人民币汇率调整变化方面一直很差。从短期来看，影响人民币汇率调整的最大因素通常是资本流动，资本流动通常由资产配置需求和汇率预期决定。尽管外资离开中国市场的潜在规模有限，但国内实体的资本外流可能非常大。

事实上，推动中国资本外流的原因包括:中国经济连续几年蓬勃发展，而资本账户相对封闭，加上对国内资产泡沫日益担忧，国内企业和居民配置海外资产的需求大幅上升；大力推广走出去战略和人民币国际化,鼓励企业对外投资、便利资本流动,这在客观上使资本外逃更加容易;今年人民币贬值预期大幅加剧,而当前的人民币渐进贬值策略和中间价定价机制则进一步推升了贬值预期。

综上来看，虽然决策者多次坚持认为当前的人民币汇率调整是有效的。他们认为，人民币对一篮子货币的汇率基本稳定，经济基本面稳定，人民币没有大幅贬值的基础，似乎没有必要调整当前的人民币汇率调整政策。但事实并非如此，做一些适当的调整对现如今的中国经济很有必要！

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