分析何为真正的牛市

牛市是人们期望股票市场出现的发展趋势，牛市是预期股市会上涨，前景乐观。但是对牛市的合理定义也必须是符合实际的，意味着必须考虑到投资者真正想要的是购买力的提高，而不仅仅是价格的提高。因此，衡量一项投资是否处于牛市并不像观察名义货币的长期趋势那样直接。

所谓的牛市，也称多头市场，是指市场行情普遍大涨，并且持续时间很长。

下面是一个很好的例子，说明为什么仅仅看名义价格的变化并不一定表明什么处在牛市中：十年前，当价格用津巴布韦元表示时，世界上所有东西的价格都呈强劲的上升趋势。显然，在这种情况下，津巴布韦元处于熊市，并不是说牛市中一切都更合理。

津巴布韦的例子是极端的，但事实是，今天所有官方货币都失去了购买力。他们正以不同的速度失去PP。一些已经在慢慢失去PP，但从长远来看，没有一个是好的测量标准。

不幸的是，很难确定投资是否真正增值，因为不可能提供一个反映货币经济购买力的单一数字。我们有一种方法来调整通货膨胀的影响，但是适用的时间应该至少是5年或更长。不到两年，我们的方法将变得非常不准确。另一方面，从长期来看，使用官方消费价格指数进行通货膨胀调整可能是不准确的。

再一个官方货币由于无情多变的贬值而找不到一个好的衡量标准的世界里，观察不同投资的相对表现可能是确定牛市的最佳方式。此外，由于他们实际上处于投资跷跷板的两端，当其中一方由于对货币、中央银行和政府的信心上升而表现良好时，另一方在对货币、中央银行和政府的信心下降时表现最佳，这个概念最适合金条和标普指数。

有时候，黄金和spx的美元价格正在上涨，但是应该可以判断哪一个真正处于牛市，因为它是更强的。更具体地说，如果spx /黄金比率多年来呈上升趋势，那么spx处于牛市，而黄金则不是。如果spx /黄金比率多年来呈下降趋势，那么黄金处于牛市，而spx则不是。自然，将会有一年或一年以上的时间，我们无法确定多年的趋势是否已经逆转或正在巩固(我们目前正处于这样一个时期)，但是有一个移动平均交叉点可以确认逆转。

总而言之，如果名义货币和相对于主要竞争对手的投资多年来都呈上升趋势，那么可以说投资处于牛市。自20世纪70年代初以来，由spx / gold比率或gold / spx比率的200周移动平均线决定的牛市转变只出现了两个虚假信号。