今年以来，美联储是唯一进行加息的主要央行，俨然成为全球货币政策走向的风尚标。随着美国3月核心PCE年率回升至接近2%的水平，美联储的心腹大患已经消除。

　　除了通胀，美联储在收紧政策的道路上还面临着一大难题——美债收益率曲线平坦化。市场普遍认为，美债收益率曲线趋平，预示着美国经济将出现衰退。

　　彭博分析师迪伊（TimDuy）指出，在上世纪90年代，美债收益率曲线曾出现平坦化现象。在1994年2月开始的一年内，美国联邦利率猛增300个基点。而在1995年7月开始的一年内，美联储又大刀阔斧地将利率下调75个基点。

　　在此，2年期美债和10年期美债收益率利差从140个基点狂跌至35个基点，比当前的水平更低，美债收益率曲线突然变得十分平坦。不过，出人意料的是，当时美国经济并没因此陷入衰退。迪伊称：

　　“在上世纪90年代后半段，美债收益率趋平，但当时美国经济和股市上涨势头均十分迅猛。美国GDP每季度平均增长4.5%，标普500指数每季度的增幅也十分可观。若根据收益率曲线趋平而押注股市下跌，这无疑是十分危险的玩法。”

　　目前来看，自2015年12月以来，美联储已经加息5次。美债收益率曲线虽然趋向平坦，但短期美债收益率仍没有超越长期美债，即收益率曲线尚未出现倒挂的迹象。并且，美国经济增长势头不减，已经连续扩张近9年。这意味着美联储接下来仍有进一步加息的空间。

　　市场普遍认为美联储今年还将加息2次，而RockCreekGroup首席执行官比齐罗斯（AfsanehBeschloss）的看法则更为激进。她预测美联储将在今年余下时间加息3次。比齐罗斯在接受彭博采访时表示：

　　“美国通胀数据并没完全反映市场的真实情况。美联储使用的统计方式是过时的，很有可能不适用于当下的环境。”

　　比齐罗斯是世界银行的前首席投资官，目前则是RockCreekGroup的头把手，前美联储主席格林斯潘也曾在这家公司任职。比齐罗斯强调称，如果美国失业率继续下滑，并且通胀上行速度高于市场预期，那么美联储今年不可能仅仅再度加息2次。

　　5月1日周二晚10点公布的美国数据整体而言不利于黄金走势。数据显示，美国4月ISM制造业指数57.3，跌至2017年7月以来最低，逊于预期58.3和前值59.3。该指数虽连降两个月，显示美国制造业持续扩张，也代表美国经济连续扩张了108个月。其中物价支付指数刷新七年高位，被解读为通胀亮起警示信号，令市场关注美联储5月FOMC会议如何评价通胀走势。另外，美国4月Markit制造业PMI终值为56.5，与前值与预期一致，维持在2014年9月以来的高位，表明美国第二季度经济起步稳健，也为GDP增速释放了积极的信号。

　　美元近期一改颓势，主要由于美国和主要经济体之间利差扩大。同时，其他经济体的经济增速出现下滑，令其央行在收紧货币政策的进程中不得不保持谨慎，也是美元吸引力上升的一大因素。

　　由于美元的强势表现，黄金进一步加剧颓势，美盘继续走弱，凌晨最低触及1301.79美元/盎司。

　　美国白宫周一(4月30日)表示，特朗普总统推迟到6月1日就针对加拿大、欧盟和墨西哥钢铝加征进口关税一事作出决定，并已经与阿根廷、澳洲和巴西就永久豁免事宜达成协议。同时，将对欧盟延长30天的豁免期限。此外，加拿大、墨西哥和美国预计将在本月达成一项有关北美自由贸易协定的协议。

　　在美国总统特朗普宣布再次推迟钢铝加税后，市场上对全球贸易紧张加剧的担忧有所减弱，进一步加速了黄金的下跌。

　　周二国际现货黄金开盘在1315.39美元/盎司，早盘自1316附近慢跌向下，亚欧盘持续走弱，晚间受数据影响，美指站稳92关口，黄金一泻千里，凌晨最低触及1301.79，后小幅反弹，日线最终收盘在1303.82美元/盎司。

　　今日周三现货黄金开盘在1303.85美元/盎司，亚盘震荡上行，最高触及1312附近。

　　目前黄金从技术面上来看，黄金昨日早盘自1316附近下跌后，亚欧盘持续走弱，凌晨最低触及1302附近。今日亚盘，行情震荡上行，突破了凌晨高点1307.5，最高触及1312附近。小时线上看，下方1307-1302即是下方支撑，上方1311-12是前期低点支撑，现在跌破后，已经转为当前高点阻力。通过最近的走势看，现在的下跌属于震荡下跌，还没有加速，不是极弱下跌。欧盘渊洋建议激进者1310-1311附近带好止盈止损轻仓空单；稳健者观望，若欧盘继续走弱，晚间美盘再择机高空。

　　白银昨日持续下挫后，最低触及16附近。今日亚盘白银震荡上行，突破凌晨反抽高点16.17，触及昨天起跌点16.3附近，行情震荡无疑。4小时来看，白银走势震荡稍强。小时线看，阻力在16.3附近。下方支撑在16.17-16。多空都没有空间，欧盘放弃操作，建议观望。

　　今日欧盘重点关注：

　　13:45瑞士第二季度消费者信心指数

　　15:15瑞士3月实际零售销售年率

　　15:50法国4月制造业PMI终值

　　15:55德国4月制造业PMI终值

　　16:00欧元区4月制造业PMI终值

　　17:00欧元区3月失业率、欧元区第一季度GDP年率初值