原油期货的移仓换月到底是怎么回事呢？
其实就是把快到期的期货合约卖掉，同时买进下个月的合约，这个过程会产生盈亏，而且升水结构下每次移仓都会白亏钱。
1. 期货合约都有到期日，不像股票能一直拿着。比如你买了9月份的原油期货，到了8月底，交易所就不让你继续持有这个合约了。你必须要么平仓离场，要么把仓位转到10月份的合约上。这个转仓的动作就叫移仓换月。几乎所有散户和投机者都会在到期前做这件事，因为他们不想真的去拉一桶油。
2. 移仓换月怎么做呢？操作很简单，先把你手里的老合约卖出平仓，然后立刻买入同样数量的新合约。比如你原本有10手9月合约，移仓时就把这10手卖掉，再买10手10月合约。关键问题来了，两个合约的价格不一样，这个差价决定了你是赚还是亏。
3. 升水结构下移仓每次都亏钱，升水就是下个月比这个月贵。假设9月合约价格是75美元，10月合约是76美元。你卖掉9月的75美元，再买入10月的76美元，每桶倒贴1美元。如果你有1000桶，一次移仓就亏1000美元。而且原油经常连续好几个月都是升水，你每个月移一次，每个月都亏，一年下来本金可能亏掉两三成。这叫展期亏损，很多人做多原油期货长期持有时被这个慢慢磨死的。
4. 贴水结构下移仓反而能赚钱，贴水就是下个月比这个月便宜。比如9月合约75美元，10月合约74美元。你卖掉9月的75美元，再买入10月的74美元，每桶赚1美元。这种结构一般出现在现货供应紧张的时候，大家急着要现货，远期价格反而低。这时候长期持有多单，每个月移仓还能白捡钱。但这种时候不多见，大部分时间原油是升水或者平水。
5. 散户怎么应对移仓换月呢？两个办法，第一个，如果你只是做短线或者波段，别把仓位拿到交割月前最后几天，提前一两周就平掉，省得被移仓差价坑。第二个，如果你真想长期持有，就去看看有没有交易所推出的连续合约或者ETF产品，它们帮你自动管理移仓，但管理费也得算清楚。最笨的办法是每个月手动算一下升水幅度，如果移仓成本太高，不如直接平仓等下次机会再进。
