截至周四（7月19日）16：25，黄金市场的弱势还在继续，金价于欧市盘初时段，正式跌破1220美元关口，暂报1219.1美元/盎司，继周二、三后，续创年内新低。正是因黄金不断下跌，市场投资人士与分析人士，纷纷就黄金下跌原因，做出以下猜测。

　　1.美元的持续强劲使得黄金承压

　　援引新华社报道，美元指数18日上涨。数据显示，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.14%，在汇市尾市收于95.076。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1648美元，低于前一交易日的1.1663美元；1英镑兑换1.3064美元，低于前一交易日的1.3124美元；１澳元兑换0.7402美元，高于前一交易日的0.7390美元。

　　1美元兑换112.85日元，高于前一交易日的112.84日元；１美元兑换0.9991瑞士法郎，低于前一交易日的0.9993瑞士法郎；1美元兑换1.3174加元，低于前一交易日的1.3186加元。由于黄金和美元之间的负相关关系十分明显，特别是在消息清淡时期，美元动态更是牵系黄金的涨跌，美元指数重回95高位，试探年内高位阻力，正不断给黄金施加压力。

　　2.黄金多头持仓量过少

　　【黄金ETF持仓】全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust周三结余794.01吨，与上一日持平，依旧保持在近11个月的水平低位。

　　【COMEX期金】根据统计，截至周二，COMEX期金未平仓合约大幅攀升约528000手，为4月11日以来最高。未平仓合约已经连续五个交易日攀升，持续时间创下1月来最长。然而，不断上升的未平仓合约和不断下跌的价格表明空头头寸增加。

　　3.美国各项数据利空

　　联储主席鲍威尔在参议院金融委员会，就经济及货币政策发表半年一度的证词陈述。与会上，鲍威尔表示在适当的货币政策下，“未来几年”美国可以保持强劲的就业市场，通胀将达到目标。除此之外，鲍威尔周三重申了首日听证立场，认为长期关税更高不是美国政府宣称想要的结果，也会损害美国经济动能。鲍威尔强势放鹰，为本周黄金下跌铺路。

　　周二公布的美国6月工业产出月率为0.6%，高于前值符合预期，稳固增长，表明经济动能受到采矿业及制造业产出产出增长的支撑，数据利空金银。

　　4.G7峰会存隐患

　　鲍威尔在众议院听证会上的讲话，不仅强调现阶段美国经济和就业市场良好，也提及了关税政策这一经济拦路虎。尽管鲍威尔有意淡化贸易战紧张局势，但是贸易政策引发的关税问题始终对美国和全球各大经济体不利。

　　有消息透露，在7月21日和22日在阿根廷会举行G20峰会讨论贸易战的负面影响。若此次会议，G7各国不能将美国施加于其身的经济下行风险解决，致使美元再涨，届时黄金的下行风险还会加剧。要知道，美国不会为了全球贸易系统运行而牺牲自己的利益，上次G7峰会引发的贸易利空效应至今仍在围绕整个大宗商品市场，黄金所属其中一员，自然难逃美元带来的巨大压力。