聂易铭：比特币的动力来自于机构投资者积累

　　比特币的估计交易价值和场外交易

　　早在2018年4月,TABB集团就发行了一份价值5000美元的研究论文,作者在论文中声称比特币的场外交易量(OTC)超出了2或3倍，这意味着至少有100万至150万枚比特币在进行了场外交易，而且很可能是在网上交易。场外交易和交易所交易的区别在于，场外交易是使用比特币区块链进行的，而交易所使用自己的场外交易机制将比特币从一个人转移到另一个人，因此在比特币的区块链上是看不到的。由于OTC交易是在链上进行的，交易应该是可见的，因此我们应该能够检查100万至150万比特币是否真的从一个地址转移到另一个地址。一种方法是看一看比特币的估计交易价值——它没有考虑到比特币的美元价值。这张图显示，在研究论文发表前几周，每天有100k到150k的BTC被转移，这些数字在论文发表后几周也没有变化。

　　比特币区块链显示，比特币每日交易在10万至15万之间波动了好几个月。

　　为什么我们没有看到大量比特币像作者声称的那样从一个地址转移到另一个地址?埃里克·沃尔(Eric Wall)也想知道同样的事情，于是在报告发表几周后，他决定向作者发送推特。据我所知，该作者从未回应。这让我相信报告的作者得出了错误的结论，OTC总量从未真正超过交易所的总交易量。

　　比特币的网络动力理论

　　2018年10月，一名名为PositiveCrypto的Twitter用户在博客上详细解释了比特币的估值交易价值和价格之间的关系。这种关系被他称为比特币的网络动力。他写道:

　　这是有史以来第一次，任何投资于特定资产的人都可以通过使用区块链分析来观察其基础活动和表现。这对于投资传统股票的普通投资者来说是不可能的。在这些市场中，领先的基金经理和公司高管通常是唯一实时了解给定股票或股票的基础业务的人。因此，如果您发现加密货币资产为世界带来财务平等的想法令人兴奋，那么理解区块链分析在其中扮演的角色是非常重要的。

　　根据他的理论，比特币的价格运动可以分为三个阶段:

　　早期熊市阶段:每日交易价值已经下降到每天10万比特币左右。价格正在下降。

　　熊市后期:每日交易价值上升。价格大致持平。

　　牛市阶段:每天的交易量已经达到一个足够的最小值(上一个市场周期为220k，前一个周期为150k)，市场最终做出反应，价格开始上涨。

　　作者为他的主张和理论提供了大量的证据，这也是为什么我开始将其作为判断大型金融机构是否在积累比特币的指标之一。记住，你必须要模仿他们的交易，因为他们是控制市场的人。我建议你去看看他的博客，看看比特币过去的价格走势与估值交易价值的对比图，然后看看我做的这张图。

　　如图所示，我们可以看到在2018年末有一个巨大的峰值。当时，大量比特币被转移。然而，这并不一定意味着进行了大规模场外交易。这种激增很可能是由大型交易所将资金转移到不同的钱包造成的。Bitfinex在12月初将大量比特币转移到不同的钱包。在2014年熊市初期，比特币的价格也出现了大幅飙升，很可能是由于大钱包转移了他们的资金，因为比特币的价格当时仍在下跌。然而，我们可以看到，与2018年剩余时间每天移动大约10万和15万比特币相比，比特币数量有所增加，尽管比特币最近跌至3300美元左右的低点。

　　这是否意味着我们正进入熊市后期，比特币价格将保持平稳，日交易量将上升——这意味着场外交易和长期交易将增多?提醒一下，比特币已经比401天前的ATH贬值了80%以上。交易员们在等待多大的折扣，多头何时会控制局面?

　　一周前，NewsBTC发表了一篇文章，称提供场外交易服务的公司在2018年实现了巨大增长。此外,比特币公司作为加密货币最大的交易所之一，去年11月在其场外市场较前月增长了20%,比特币的价格几乎在现在看来一直持平于去年11月底。

　　总结

　　比特币区块链在去年12月的日交易量大幅上升，当时比特币价格跌至3300美元的低点，这可能表明场外交易正在增多。每日交易量的大幅飙升，很可能是由大型交易所将比特币转移到不同的钱包，以及场外交易增加共同导致的。根据比特币的网络动力理论，我们可能已经进入熊市后期，比特币价格在较长一段时间内保持不变，这将是积累比特币的最佳时机。此外，多家提供OTC服务的公司报告称，它们的服务需求出现了巨大增长。CoinBase还报告说，11月份，其场外交易市场的价值比10月份增长了20%。