单晨金：黄金下次大涨的时间点在哪里？

　　黄金的未来取决于美联\储当前的温和转变是否是降息的前奏；只有当美、联储开始降息时，黄金才能上涨！

　　美联\储温和转向对黄金有利吗?

　　世界黄金协会最近发布了关于货币政策对黄金影响的最新投资报告。主要发现是，从历史上看，当美国货币政策从从紧转向中性时，黄金价格会上涨，尽管这种影响并不总是立竿见影。

　　为什么短期效果不明显?世界黄金协会表示，可能有以下几种原因：加息是否可能恢复的不确定性、投资者配置从风险较高的资产转向安全的固定收益资产，而不是黄金、美元走势不确定(利率相对于避险需求下降)等。

　　此外，实际上较为温和的美、联储可能经常利好风险资产。股市是宽松货币和金融环境、特别是量化宽松政策的最大受益者之一。

　　那么长远来看呢?世界黄金协会的分析表明，黄金在紧缩后的周期中确实表现得更好，但这种向好情况发生的时间点各不相同。

　　例如，2001年在美、联储停止加息12个月之后，金价上涨3.6%。但在2007年美、联储转向仅一个月后，黄金就上涨了7%。

　　对于长牛而言，只有当美、联储开始降低联邦基金利率时，金价才开始上涨:2001年出现了一定的滞涨，2007年更快。美联、储暂停加息的最新例证也很能说明问题。这发生在2016年耶伦担任美、联储主席的时候。2015年12月首次加息后，美、联储鸽派态度的转变对金价是积极的，但其影响是暂时的。很明显，这不是一个逆转，而是一种暂停，进一步的紧缩即将到来，金价下跌。

　　对黄金的影响

　　综上所述，美、联储保持利率稳定将消除黄金市场面临的重大阻力。然而，只有当美、联储开始降息时，黄金才开始上涨。美、联储在2016年的暂停加息对黄金来说是积极的，但当美、联储再次恢复货币政策正常化时，黄金再次下跌。

　　因此,黄金未来取决于美、联储当前的温和转变是暂停加息，还是降息的前奏。市场预计今年会有一次降息，如果是正确的，黄金可能会大放异彩。但如果全球经济增长在今年晚些时候或2020年再次加速，美、联储可能会再加息一两次。那么金价将无法摆脱横向走势。

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　　文/单晨金

　　以上内容供参考。投资有风险，入市需谨慎。