单晨金：美联储会什么时候降息？可能出乎市场预料！

　　美联储什么时候降息？会如市场预期的那样在7月份吗？综合近期的数据我们得出了下面的结论！

　　美联储可能不会马上降息。

　　美国经济分析局周五公布的数据显示，5月份，美联储指定的通胀指数较4月份上涨0.19%。自2010年以来，“核心PCE”的增幅接近该区间的顶部。4月份的涨幅为0.25%，为2010年以来的第三大涨幅。

　　美联储主席杰罗姆鲍威尔在上周联邦公开市场委员会会议结束后的新闻发布会上，对美国经济做出了清晰而简洁的概述。他说，基本上情况良好，特别是在最重要的领域:“占经济70%的消费者支出部分的所有基本面都相当稳固。”

　　他承认，目前存在一些问题，包括制造业放缓和美国庞大的油气行业目前的萧条。他还表示，美联储在采取行动之前，将密切关注经济的进一步恶化，但“低”通胀则是另一回事。

　　持续的“低”消费价格通胀——正如美联储所定义的那样——令美联储担忧，尽管这对消费者来说是天赐之物。如果以核心PCE物价指数衡量的通胀持续低于美联储的痛苦阈值(无论这一阈值是多少)，美联储很可能会调整货币政策，而不管经济状况如何。

　　美联储的“对称”目标是核心PCE指数每年增长2%，这意味着增长可以在目标上下波动，而不会导致美联储采取行动。

　　去年大部分时间，核心PCE通胀率在2%左右。但今年早些时候，增幅有所放缓。因此，鲍威尔在新闻发布会上的开场白中说，“委员会成员对通货膨胀率回升到2%的速度表示担忧。”

　　因此，所有人都明白了，他补充道:“我们坚定地奉行2%的对称通胀目标，我们很清楚，即使在健康的经济中，通胀疲软仍将持续下去，可能导致长期通胀预期难以遏制的下行趋势。”

　　换句话说，降息的导火索将是一段明显低于2%目标的“持续”时期。通货膨胀数据波动剧烈，今年早些时候，核心PCE通胀率显著低于2%时，鲍威尔说，造成这种低通胀的因素是“暂时的”。

　　此前耶伦在担任美联储主席期间，也曾用“暂时”一词来描述2017年初和中期导致核心个人消费支出实际下降的因素——今年这种情况没有发生。几个月后，她被证明是对的。

　　今天的数据显示，核心PCE指数继4月份上涨后，3月、4月和5月的三个月涨幅现已达到0.50%。按年率计算，过去三个月的核心PCE通胀率为2.0%，处于美联储对称目标的靶心，而过去两个月则远高于美联储的目标。但请注意1月、2月和3月的大幅下降，以及现在的逆转情况:

　　这些数据是不稳定的，很可能朝着任何一个方向移动。但今年早些时候的“低通胀”恐慌似乎已经消散。这又给了美联储一个“耐心”的理由，在7月底的货币政策会议上采取行动之前，观察事态的发展。

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　　文/单晨金

　　以上内容供参考。投资有风险，入市需谨慎。