新能源汽车泡沫？别急着对标恒大，这里有本不同的账

近日长城汽车魏建军对行业风险的预警引发热议，但将汽车产业与恒大类比或许并不恰当。仔细拆解数据会发现，头部车企的"负债"实则与房企有着本质区别。比亚迪每年研发投入超过200亿，相当于广告费的10倍；长城重庆工厂产能利用率高达132.5%，与恒大常年50%的库存积压形成鲜明对比。

新能源汽车的"烧钱"更多流向固态电池、智能驾驶等核心技术突破，这种技术密集型负债本质上是在构建国家战略竞争力。虽然市场确实存在威马、高合等出局案例，但去年15家新势力退场恰恰证明市场机制在高效运转。就像智能手机迭代期的"千机大战"，适度产能过剩正是产业升级的必经之路。

值得警惕的是地方政府盲目招商带来的资源错配，但将这种结构性风险等同于恒大式崩盘，可能忽视了汽车产业最关键的变量——中国车企手握2.3万件动力电池专利，正在用技术突围打开全球市场。或许正如魏董所言需要警惕无序竞争，但更需要相信市场的自净能力。